课题队列选题: 凯盛科技(600552.SH) 今晚聊透: 失效线破了，看法还没按这条改。写一篇短研究（主线/反方/下一步/价资筹失效表），向盘后复核提案要不要改本台看法，不改行情数字。

凯盛科技自主学习

今晚的题不是再猜还要跌多少，是核对一根已经破了的线：9 月 9 日写下的「跌破 16.50、趋势破坏确认」，评分卡收 15.12，这根线按收盘价已经兑现，本台看法却还停在那天「仍看空、活线下沿改盯 16.5」的旧句上。

节后两个交易日从 17.00 收到 15.12，17 和 16.5 都成了头顶压力。10 月 8 日盘中开在 17.00，收在 15.99，16.5 当天就按收盘价破了。

这门生意站得住的是超薄柔性玻璃出货，站不住的是把 1.5 亿中试线当成已经进利润表。10 月 8 日半年度业绩说明会只重复了超薄柔性玻璃批量交付、下半年要管应收和存货，没有玻璃通孔营收、也没有重大订单结项。

今晚资金档 观察，建议看法 仍看空。破的是确认，不是证伪。证伪仍要站稳 19.50。下一根下沿改盯 15.00。

先说今天

观察。 买点 16.0，风险 46.0，覆盖 0.75，未过期。收盘 15.12（-5.44%），已跌破 16.50 确认线；五日主力仍净流出 2.08 亿，散户五日净流入约 3.1 亿在接。复评锚就两根：15.00 与 19.50。

盘面图

日K · 60 交易日

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技术 · MACD / RSI / KDJ

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年周K · 全景

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估值带 · PE

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筹码分布

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图说

价在哪：收 15.12，掉在 5 日线下 9.2%、20 日线下 12.1%、60 日线下 13.0%，距 60 日高 24.35 已回 37.9%，距 52 周高 33.67 已回 55.1%。16.5 和 17 都在头顶。布林下轨在 15.64，收盘已经穿到轨外。

资筹在干什么：五日超大单出 0.63 亿、主力合计出 2.08 亿，小单进约 3.15 亿。60 个交易日里主买方是小单，超大单累计出 1.25 亿，规则画像写成偏出货。获利盘 8%，平均成本 17.46，现价在成本带下方。

位置松还是紧：中期已经腰斩，短线挤在 15 整数关。5 日与 20 日刚死叉 1 根，MACD 刚死叉 1 根，6 日相对强弱 15.5。松的是长位置，紧的是这根整数关。量比 0.69，是缩量跌，不是恐慌放量。

短看多

最硬一条：超薄柔性玻璃不是 PPT。中报扣非归母 0.43 亿、同比 +47.4%，营收同比 +12.5%；10 月 8 日说明会再次确认已向下游批量交付。显示材料还在赚钱。

缺哪条数：玻璃通孔相关营业收入仍是 0，没有客户订单进表；连续三日主力同向流入也还没有。

认错线：收盘再失 15.00，且主力五日继续净流出。9 月 9 日那条「跌破 16.50 则看多立不住」已经按收盘价兑现，不能再拿 16.5 当看多的脚下。

原看法里「估值回归约四成七」按 52 周高已经走完。市盈率分位从当初近一年极端压到评分卡 53.8%，空头容易把已经杀过的一段再杀一遍。同类形态 20 个样本十日自身中位涨 1.94%，只写自身，缺创业板指对照，不改资金档。

短看空

最硬一条：9 月 9 日写下的趋势破坏线「跌破 16.50」已按收盘价兑现（10 月 8 日收 15.99，10 月 9 日收 15.12）。公司 6 月异动公告写明玻璃通孔仍处前期研发、暂未实现任何营业收入；7 月 27 日只批了 1.5 亿中试线。10 月 8 日说明会没有把这条改成营收。中试不是营收。

缺哪条数：玻璃通孔送样有没有变成订单，本地和交易所公告都还没有结项。三季报要到 10 月 31 日前后才见。

认错线：收盘站稳 19.50，且连续两个交易日主力净额转正；或者公告玻璃通孔相关营业收入大于 0、落地重大订单。跌破 15.00 是空头加确认，不是认错。

最可能错在哪：把已经走完的估值回归再打一遍。

距 52 周高已回 55%，市盈率分位已从极端落到 53.8%，6 日相对强弱 15.5。

系统近 90 日空头方向命中仅 35%（40 次决断），该向信号系统性看错。

9 月 13 日反思还写过：近 30 日命中 16.7%，叙事过拟合。

价贴 15 整数关，空头容易卖在短支撑上。

什么具体数据证伪：收盘站稳 19.50 且两日主力转正；或玻璃通孔营收进表。

反方最强一条：主业扣非在回升，长江 9 月 9 日、华泰 8 月 26 日、中邮 8 月 5 日仍维持买入（据同花顺/券商点评，报告日未超三月），卖方没有集体撤评级。10 月 8 日说明会把超薄柔性玻璃批量交付又说了一遍。

对看法

本台看法现在是看空（2026-08-30 定调，2026-09-09 仍看空）。

今晚建议仍看空，不是改看多，也不是改回未定调。

为什么：16.50 是 9 月 9 日写下的弱势确认线，今晚按收盘价已经破了，看空的前提（玻璃通孔零营收、五日资金仍在出、价在 20 日线之下）还在。破的是确认，不是证伪。证伪仍是 19.50。不写成已经改了，改不改由盘后复核落地。

1 档位

今晚只说：观察档和看空看法同向偏冷，16.5 破了也不把档抬成买点，风险 46 也还没到派发。

机器分给观察，是因为连进 0 日、对板块同向出、价在回，买点 16 离 60 还远。风险 46 不到 60，派发档也不成立。档是机器分，看法只有盘后复核能改。

本台看法 8 月 30 日已经看空。今晚要复核的是「16.5 破了要不要改口」——改口的方向若是看多，证伪线 19.50 还没碰到；所以建议仍看空，把活线下移到 15.00。

2 市况

今晚只说：大盘几乎平，玻璃板块领跌，人气榜没有这只，宽基份额不改买点档。

个股今日 -5.44%，玻璃板块也在跌，凯盛没有走出独立行情，只是跌得更深。人气榜近 7 日读不到这只，不拿热度改档。宽基 ETF 五日只作国家队资金背景，禁止写成玻璃或半导体行业 ETF，也不进买点分。

隔夜美股 10 月 9 日：纳指 +0.5%、标普 +0.6%、费半 -0.4%、台积电 -1.0%、三星 -2.4%（据档案）。对次日 A 股电子是分化传导，不是这只自己的超额。

3 历史

今晚只说：同一道「线破了看法没跟上」的题，8 月 30 日做过一次，9 月 9 日做过一次，今晚是第三次。

系统近 90 日真方向命中 55.1%，空头方向命中仅 35%（40 次决断）。9 月 5 日反思：一日流入就看多、转弱就翻空；须先确认资金连续三日同向。9 月 13 日反思：近 30 日命中 16.7%，叙事过拟合。6 月 30 日反思则是另一头：锁死偏空、股价走高不修正。

历史欠准不能反过来当「今晚改看多」的理由。今晚改口的条件是证伪线，不是命中率。

4 矛盾

今晚只说：看法和资金档同向偏冷，打架的是「线已经破了、看法还停在 9 月 9 日」。

价、资、筹、盘面四层：价在 20 日线下、主力五日在出、获利盘五日骤降 24 个百分点、玻璃板块领跌，四层同向走弱。唯一的「暖」是超薄柔性玻璃还在出货、扣非同比在增——那是生意还在，不是趋势翻了。

9 月 9 日改线没写入，活线名义上还堆着 21.5、17、16.5、15、14.6、14.4、13.5 一串。今晚复核要把死线清掉，只留还能核对的。

5 资金

今晚只说：五日主力在出、散户在接，60 日主买方也是小单，不是机构回头。

近八个交易日里，9 月 23、24、28 三日主力为正，节前两日和节后两日连续为负。10 月 8 日单日 -0.95 亿、10 月 9 日 -0.34 亿，没有「连续三日同向流入」。9 月 5 日反思写过的禁区，今晚仍适用。

60 日画像把主买方标成小单，洗盘或出货打分 -2.0、偏出货，规则版待回测，只作旁证。

6 筹码

今晚只说：获利盘从高位跳水到 8%，成本中轴还在 17.5 附近，现价在带下，户数半年翻了两倍多。

筹码集中、获利盘自身历史偏低，这两项给观察加分，加出来也只有买点 16。户数膨胀和散户五日流入同向，更像高位下来的接力，而不是新主线建仓。

60 日获利盘几乎没升（7% 到 8%），价格从 23.48 跌到 15.12，回撤 35.6%。搬家的是成本中轴往下走，不是有人在底下把筹码收走。

7 技术

今晚只说：空头排列刚确认，价在 20 日低点之下，量是缩的。不预测点位。

10 月 9 日最低 14.39（据九维日线），盘中刺过 15，收盘收回 15.12。偏空情景要收盘价，不拿盘中刺一下当破位。

组内打分：新材料 30 分，表示比这组里大约 30% 的股票靠前，不是第 30 名；20 日变化 -26，打分日 2026-09-30。不是看多，不进资金分。量化横截面对本股无覆盖。

8 基本面

今晚只说：显示材料还在赚小钱，玻璃通孔还没进表，订单盘子在缩，现金增速跟不上利润。

单季（长江 9 月 9 日点评拆出，与中报可对上）：二季度营收 16.56 亿、同比 +10.4%；归母 0.35 亿、同比 +27.6%；扣非 0.20 亿、同比 +18.4%。一季度营收约 14.55 亿（公司 7 月异动公告口径）。

分项（据长江 9 月 9 日）：新型显示 24.57 亿、同比 +10.5%、毛利率 18.61%；应用材料 6.55 亿、同比 +21.0%、毛利率 14.49%。超薄柔性玻璃二期 4 月达产，上半年贡献效益 1944 万。

扣非时序：2025 半年 0.29 亿 → 2025 全年 0.91 亿 → 2026 一季 0.22 亿 → 2026 半年 0.43 亿。真实盈利在修复，不是一次性补贴撑起来的；表观净利 0.63 亿高于扣非 0.43 亿，含金量要打一点折。

经营现金对净利：半年现金 1.66 亿盖过净利 0.63 亿，水平不差；同比掉 35.8%，和利润增速 +22.7% 背离。10 月 8 日说明会自己也说下半年要管应收和存货、改善现金流。合同负债萎缩，是设备或项目类公司最硬的前瞻指标之一，未来收入盘子没有在扩。

流动比率最新期刚过 1；一季度曾到 0.96，当时低于 1。速动 0.58，短债对现金和应收更紧。

卖方最新：长江 9 月 9 日买入，2026 年净利预测 1.8 亿、对应市盈率约 89 倍；华泰 8 月 26 日买入，目标价 21.01 元（卖方的，不是本台的）；中邮 8 月 5 日首覆买入。三份都在三月内，可作现值锚。旧逻辑里 147 倍、近一年 98.6% 分位已经过时，不能再当今夜估值。

玻璃通孔：长江仍写「中试线打开新空间」，没有写进表营收。财富号里「已批量送样英伟达、已通过认证」没有交易所结项，不得写成已经兑现。

9 治理

今晚只说：股权稳，质押减持解禁诉讼都空；公司当天开会只重复了已经知道的出货，没有新的营收结项。

正的是央企控股稳定、超薄柔性玻璃有出货；负的是玻璃通孔故事没有进表，说明会把「要管现金流」说成下半年功课。没有交易所结项，不得把送样传闻写成已经兑现。

10 三情景

今晚只说：三条都挂可观察条件，不给目标价。

基准是主情形：主业还在、故事还没进表、价在 15 整数关上磨。偏多要的是三日资金加站回已破的 16.5，不是相对强弱超卖。偏空要的是收盘价，10 月 9 日盘中 14.39 不算。

11 失效

今晚只说：16.50 确认线已经兑现，看法应仍看空；活线下沿改盯 15.00，证伪仍是 19.50。

21.5 是旧成本中轴，8 月 30 日已经破过、已经改过看法。17 是 9 月 9 日已经破过的确认线。今晚若还拿这两根当「待破」，就是用死线吓人。16.5 破了而看法不复核，才是这道课题要写的错位。建议盘后复核：看法仍看空，把下沿从已死的 16.5 挪到 15.00。

12 同业

今晚只说：同赛道节后一起撤，资金不再给加工端买点，原片中试更没有独立行情。

收盘对照（据九维，10 月 9 日，收盘未入库到评分卡）：沃格 76.80（-4.83%），京东方 5.50（平），帝尔 105.11（-6.49%），凯盛 15.12（-5.44%）。沃格 10 月 8 日还因跌幅偏离上过龙虎榜，机构席净卖。

景气差写在判断里：9 月 9 日资金还认沃格的加工、给过买点；今晚沃格买点只剩 3 分，整条链都是观察。

沃格走的是通孔和玻璃基线路，产线已经在，韩媒 9 月末仍写它一期小批量供货、二期扩产；凯盛走的是特种玻璃原片加超薄柔性玻璃，通孔还在 1.5 亿中试。

京东方有试验线，本台已看空。

帝尔是设备侧，营收还在掉，本台看多，只能当卖铲人对照。

热的加工端也在撤，不是原片故事独自变冷。不写冠军。

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文末对账（价资筹失效）

程序事后贴。只读已有仓，不回写行情或财务。缺格写「暂无这个数」。

价

资

筹

失效

评分卡对账

程序事后核。对不上只标出来，不卡信。