课题队列选题: 新易盛(300502.SZ) 今晚聊透: 失效线破了，看法还没按这条改。写一篇短研究（主线/反方/下一步/价资筹失效表），向盘后复核提案要不要改本台看法，不改行情数字。

新易盛自主学习

国庆后第二个交易日，新易盛收在 370.20 元，跌 2.19%。这根收盘把卡上「跌破 380 元则弱势加深」砸实了。

本台看法从 8 月 26 日起就是看空，9 月 30 日盘后复核按破 394 再交过一次，结论仍是看空。今晚要交的不是从多翻空，空已经在；要交的是 380 破了之后空还站不站得住。

站得住。利润表还在赚钱，价和货没有回头。认错仍看出 480 能不能站住、主力当天能不能转正。

先说今天

观察。买点分 16，风险分 42。

价掉到成本带下面，主力五日净流出 34.39 亿，获利盘只剩 7%，所以开不出买点；风险不到派发门槛，所以也不是派发。复评锚就两条：380 今晚已经兑现，空头加深、不改向；480 未站稳，空头还没有认错。

盘面图

日K · 60 交易日

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技术 · MACD / RSI / KDJ

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年周K · 全景

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估值带 · PE

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筹码分布

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图说

价在哪：收在 370.20，压在五日 386.06、二十日 414.42、六十日 435.28 之下，也压在均成本 416.4 下面；距二十日高回撤 22.1%，距六十日高回撤 36.1%，距五十二周高回撤 40.2%。

资筹在干什么：主力五日净流出 34.39 亿，超大单五日净出 18.67 亿，小单五日净进 19.9 亿。获利盘 6.84%，价已经掉到 15% 成本带 388.5 下面，套牢盘是主峰。

位置松还是紧：空间不紧，紧的是均线压顶和成本峰。量比 1.17，换手处自身约 17 分位，是阴跌，不是恐慌出尽。

短看多

最硬一条：这门生意还在赚钱。2026 年中报营收同比 100.3%、净资产收益率 35.7%、毛利率 48.4%（据评分卡）；扣非净利 75.11 亿和表观几乎贴在一起，应收周转 51 天，不是回款崩了的设备股（据九维）。

缺哪条数：缺的是资金认账。买点分只有 16，主力五日、六十日都是净流出；价没有站回二十日线。

认错线：若收盘重新站上二十日 414.42 且主力五日翻正，「便宜无人问」就不再成立。

短看空

最硬一条：价、资、筹同向空。收盘已经破 410 / 400 / 394 / 380，主力五日仍出 34.39 亿，六十日主力净出 144.3 亿，机器旁白就是「主力在出货，价已跌破二十日线」（据评分卡）。

缺哪条数：缺的是「空头已经结束」的资金证据。二十日主力口径还是净流入 16.9 亿，挡不住五日 34 亿级流出。

认错线：收盘站稳 480 元，且主力当日净额转正。

最可能错在哪：把高位派发当成趋势终结，其实是景气股杀估值的中继；1.6T 下半年放量如果兑现，价可以先于资金把二十日收复。

什么具体数据证伪：收盘站稳 480 元，同时主力当日净额由负转正。只涨价、资金继续出，不算证伪。

反方最强一条：利润表是真的。扣非几乎等于净利，毛利率 48.4%，合同负债从 2025 年中报 0.07 亿抬到今年中报 2.17 亿，应收周转 51 天不长。空的是价和货，不是公司没了订单。

对看法

本台看法现在是看空，定调日 2026-09-30。

今晚建议仍看空，前提是派发未止、收盘未站稳 480 元。

380 破了是空头加深，不是空头证伪。看法卡里「估值顶分位」那句已经过时，派发和破位没有过时。

1 档位

资金档观察，本台看法看空，今晚建议仍看空；两套同向，都没有买点。

买点分 16 开不出买点，风险分 42 够不到派发。空的是看法，不是档。档和看法同向，没有打架要改档。

2 市况

指数小涨，电子器件领跌，这只票跑输；人气不热，热榜改不了买点档。

隔夜费半跌 0.5%，台积电跌 0.7%，三星和海力士各跌 2.4%。人气榜前排是东山精密跌停、江淮汽车，不是新易盛。宽基五日在买、这只票五日在出，国家队近似买的是宽基，带不动这一只。

3 历史

同一道课题交过多次，空一直在，线在往下走。

9 月 1 日系统反思写过：近三十天命中偏低，把短线进出当成趋势，在光模块高波动里被打脸。近九十日真方向命中约 51%，买向更弱（据记忆卡）。今晚不因为超卖就翻多。

4 矛盾

看法卡上的估值顶分位已经过时，派发和破位没有过时。

资、筹、价、盘面：资金五日在出，筹码从获利盘换成套牢盘，价在所有均线之下，盘面电子器件领跌、这只票跑输创业板。这四层同向空。打架的只有利润表——生意还在，货在出。卖方仍有「买入 / 增持」点评，那是卖方转述，不是本台看法。

5 资金

五日主力仍在出，接盘是中单和小单。

六十日主买方是小单（据六十日档案）。洗盘对出货打分 -3.0，标签偏出货，规则版尚未回测，只作旁白。龙虎榜机构额暂无这个数。北向净买暂无这个数。评分卡风险侧写大宗折价约 2% 出货，近端单笔大宗额很小，大宗不作主因。

短窗在出、二十日还没翻空，这是「短弱、中期未完全翻面」，不是主力已经回来。连进仍是 0 日。

6 筹码

获利盘只剩 7%，成本峰在上面，户数已经散了。

价在 15% 成本带之下，浮盈盘基本洗完，剩下的是套牢盘搬家。户数从一季报 15.55 万扩到中报 25.71 万，散户在加。集中度高在这里不读成控盘完好，读成高位换手之后的套牢峰还压着。

7 技术

价在所有均线之下，短周期超卖；位置不紧，均线压顶紧。

对照样本 18 例：其后十日自身中位 +1.47%（10 胜），二十日中位 -0.18%（9 胜）；缺创业板对照，只写自身。样本不够，不改买点档。

组内打分通信 62（打分日 9-30，权重学到 2025-12-24），表示比这组里大约 62% 的股票靠前，不是看多，不进资金分。另一套通信池分位约 91（预测日 9-24）是弱信号。记忆卡写暂无覆盖，与评分卡有数冲突，以评分卡有数为准，仍不单独定方向。

8 基本面

生意还在赚钱，订单同比仍在，现金落后利润一截。

长江证券 9 月 6 日点评（新浪转载）把中报拆成：上半年营收 209.10 亿、净利 75.29 亿、扣非 75.11 亿；二季度营收 125.72 亿、同比 +96.9%。这是卖方拆单，同比与九维单季营收同比对得上，不作本台目标价。

扣非时序：2026 中报 75.11 亿，一季报 27.68 亿，2025 全年 95.07 亿，2025 中报 39.34 亿。真实盈利在扩，不是一次性科目撑起来的。

合同负债同比仍高、环比从一季报回落。模块确认收入快，绝对额不能拿去跟项目公司比；环比回落要盯 10 月 30 日预约的三季报，不能把「在手订单还在涨」写成已经核实。

估值：评分卡自身分位约 0.6 分位，长周期上下文约 14 分位，和看法卡旧由「PE 93.2% 顶分位」冲突，以评分卡为准。估值便宜不能单独翻多。

预告（2026-07-20）：中报预增 77.56% 至 102.93%，非经常性损益影响约 1900 万元，和后来落地的扣非几乎贴着净利相符（据九维预告）。

9 治理

激励已落地，近端减持、质押、诉讼暂无这个数。

激励授予价远低于现价，是绑定管理层，不是减持通道。海外收入占比高，法案还在提案阶段，把它写成「北美订单已经没了」没有公告支撑。

10 三情景

基准是磨，偏多要资金认账，偏空看六十日低。

对照样本十日中位小正、二十日中位近零，帮不上「超卖必反」的忙。概率不写成精确百分比，三格都只挂能核对的条件。

11 失效

380 今晚兑现，破的是空头确认线；看法没有跟成「已经改了」，要交的是仍看空。

线破了看法没跟上，写成今晚复核的题，不当技术注释滑过：380 已经破了，本台看法仍停在 9 月 30 日「破 394、480 未站」。今晚提案是把这条加深写进交差，方向仍是看空。

12 同业

龙头一起被派出；新易盛毛利不差，五日流出小于旭创。

景气差在表后：旭创、新易盛是数通高速模块弹性，毛利四十多、营收同比三位数；光迅是芯片到模块的全链，毛利二十出头、增速一截；光库偏器件，增速和毛利夹在中间。

10 月 8 日杀的是光芯片和 CPO 情绪（观察者网 10-09），模块龙头跌得浅一截，8 日、9 日新易盛仍收阴、主力仍出。

天孚通信当晚资金表暂无这个数，九维停在 5 月，不作现值锚。

看法不是按「谁景气谁看多」对齐的。光迅增速更弱、本台看法却是看多；新易盛空的是价和货。档不能借邻股改。

这门生意站得住：中报扣非和表观几乎贴着，应收周转 51 天，不是垫资崩了的设备股。

最硬的一条证据是价资筹同向下破，而且 380 今晚收盘已经破了。

让我改口的数据很具体：收盘站稳 480 元，并且主力当日净额转正。

在这两条出现以前，资金档继续读观察，建议看法继续看空。

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  "proposals": [
    {
      "ts_code": "300502.SZ",
      "name": "新易盛",
      "proposal_type": "view_change",
      "new_view": "[-]",
      "old_view_quote": "下破确认空头，派发未止，480未站稳，建议仍看空。",
      "new_fact": "2026-10-09收盘370.20元，跌2.19%，已跌破380元弱势加深线；主力五日净流出34.39亿元，当日主力净流出8.71亿元；买点分16、风险分42，资金档观察。480元空头证伪线未站稳。",
      "breached_invalidation": "跌破380元（弱势加深）今晚收盘兑现；此前410/400/394已兑现。站稳480未出现。破的是空头确认线，不是看空证伪线。",
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        {
          "desc": "弱势再加深",
          "threshold": "跌破 347 元"
        }
      ],
      "rationale": "380已兑现，工作下沿改挂六十日低347.00；认错上沿仍是480且主力当日转正。"
    }
  ]
}

文末对账（价资筹失效）

程序事后贴。只读已有仓，不回写行情或财务。缺格写「暂无这个数」。

价

资

筹

失效

评分卡对账

程序事后核。对不上只标出来，不卡信。